成品油：山東地煉跨西北區(qū)域柴油套利幾無空間
瀏覽量：1944 發(fā)布者：辰信新能源公司 來 源：本站原創(chuàng) 發(fā)布時間：2017-10-28 8:57:14
［導(dǎo)語］ 自2017年10月9日以來，國際原油整體呈現(xiàn)上漲走勢，加之“金九銀十”需求旺季支撐，山東地煉柴油價格漲勢明顯。受此影響，目前山東地煉跨西北地區(qū)柴油套利不容樂觀。
受國際原油連漲提振，加之本月柴油需求處于傳統(tǒng)旺季，近期山東地煉柴油價格上漲為主，目前已經(jīng)超汽油價格近50元/噸。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月27日收盤，山東地煉 92#汽油均價較環(huán)比下跌1.12%至5779元/噸；0#國五柴油均價環(huán)比上漲2.24%至5900元/噸左右。
備注：此套利表僅為理論區(qū)域套利，套利值=當?shù)貎r格-山東地煉價格-兩地之間運費。
柴油方面，從表中可以看出，目前，山東地煉與西北地區(qū)柴油的跨區(qū)域套利空間幾乎關(guān)閉（一般套利空間在200元/噸以上則被認為“有利可圖”）。主要原因仍是受國際原油震蕩走勢影響，10月份國內(nèi)成品油共經(jīng)歷了一次調(diào)價擱淺，政策面對區(qū)內(nèi)成品油市場無利好支撐。而西北主營單位汽柴油價格調(diào)整采取與發(fā)改委調(diào)價窗口基本同步策略，與山東地煉汽、柴油價格“一天一價”的靈活調(diào)整無法相比。尤其陜西地區(qū)柴油需求相對平穩(wěn)，在目前山東地煉等外部資源無法大量流入的情況下，作為陜西地區(qū)成品油供應(yīng)主體，陜西延長汽、柴油價格仍在當?shù)卣紦?jù)指導(dǎo)地位。
汽油方面，雖山東地煉汽油套利空間較為顯眼，但主要原因是除陜西主營單位外，內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅、新疆、青海當?shù)亍皟赏坝汀逼椭饕⿷?yīng)本系統(tǒng)的加油站，因而汽油批發(fā)價格“高掛”，導(dǎo)致山東地煉去往上述地區(qū)的套利空間常年處于高位。但是汽油消費結(jié)構(gòu)相對單一，且當?shù)刂鳡I單位資源一般較充足，故對山東地煉資源依賴較小，導(dǎo)致即便套利空間可人，但需求有限抑制對其購銷。
后期來看，地緣局勢不穩(wěn)定以及美國颶風天氣等間歇性突發(fā)因素起到推波助瀾的作用，導(dǎo)致國際原油市場維持偏強上行動能，雖后期仍需留意原油高位所帶來的回調(diào)風險，但不可否認目前對成品油市場形成有力支撐。參考目前變化率看，本輪成品油調(diào)價迎上調(diào)概率較大，但幅度有限，西北地區(qū)主營單位后期將跟隨政策上調(diào)。而據(jù)卓創(chuàng)了解，山東地煉目前柴油庫存處于低位水平，供應(yīng)面受阻加之原油上漲提振或繼續(xù)支撐山東地煉柴油價格繼續(xù)推漲。故卓創(chuàng)預(yù)計，短期內(nèi)山東地煉跨西北地區(qū)柴油套利或繼續(xù)處于“關(guān)�！睜顟B(tài)。
